油價(jià)似乎陷入了泥沼,石油供應(yīng)過剩將在2020年沖擊市場,潛在的經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨。少數(shù)幾個(gè)可能顛覆這一預(yù)測的因素之一是,非歐佩克國家的石油供應(yīng)大幅放緩。
供應(yīng)過剩在很大程度上是建立在供應(yīng)繼續(xù)增長之際需求惡化的情況下。國際能源署預(yù)計(jì),非歐佩克國家今年的石油日產(chǎn)量將增加190萬桶,到2020年將再增加220萬桶,而需求增幅將達(dá)到上述水平的一半左右。
市場可能會(huì)保持大致平衡,甚至在2019年下半年出現(xiàn)回調(diào)。國際能源署在其最新的石油市場報(bào)告中寫道:“市場將在2020年初面臨潛在的供應(yīng)過剩,屆時(shí)對歐佩克(OPEC)原油的需求將跌至每日2840萬桶?!苯衲?月,歐佩克的日產(chǎn)量為2971萬桶,因此,根據(jù)IEA的數(shù)據(jù),歐佩克明年將不得不進(jìn)一步減產(chǎn),以避免供應(yīng)過剩。
全球供應(yīng)增長主要來自美國頁巖油,因此頁巖油的增長速度對預(yù)測結(jié)果非常重要。不過值得注意的是,美國石油產(chǎn)量增長一直在放緩。IEA表示:“今年迄今,美國原油供應(yīng)增長乏力。在2019年前5個(gè)月,日產(chǎn)量僅增長了7.5萬桶/日?!苯?,一些低于預(yù)期的數(shù)據(jù)原因來自海上油田的維護(hù),以及颶風(fēng)造成的供應(yīng)臨時(shí)中斷。
在至關(guān)重要的二疊紀(jì)盆地,產(chǎn)量增長仍然顯著,但一直在減速。2018年8月,二疊紀(jì)盆地的日產(chǎn)量同比增長達(dá)到峰值,為每日113萬桶,但本月增速放緩至每日72.8萬桶。EIA的鉆探產(chǎn)能報(bào)告預(yù)計(jì),9月鉆探產(chǎn)能將進(jìn)一步增長,但增幅將更低,為每日70.5萬桶。
二疊紀(jì)的新管道可能會(huì)帶來更多的產(chǎn)量增長。隨著最近一條大型新管道的啟動(dòng),米德蘭級原油的折扣已經(jīng)消失,預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候還會(huì)有幾條新管道投入使用,這將增加更多的中游產(chǎn)能。然而,盡管這些管道項(xiàng)目曾一度被認(rèn)為會(huì)引發(fā)二疊紀(jì)地區(qū)下一波的爆炸性增長,但現(xiàn)在情況已經(jīng)不同了。
國際能源署表示,二疊紀(jì)地區(qū)即將啟動(dòng)的每日逾200萬桶新管道產(chǎn)能,以及6月份水力壓裂活動(dòng)的強(qiáng)勁增長,預(yù)計(jì)將刺激墨西哥灣沿岸產(chǎn)出和出口的進(jìn)一步增長。然而,石油生產(chǎn)商正持謹(jǐn)慎態(tài)度,幾乎沒有跡象表明鉆探活動(dòng)加速。此外,鉆探放緩給美國服務(wù)公司帶來了損失,包括斯倫貝謝、哈里伯頓公司,這兩家公司“對2019年剩余時(shí)間的勘探和生產(chǎn)前景”并不看好。獨(dú)立板塊將繼續(xù)注重資本約束而不是產(chǎn)出增長。
在二疊紀(jì)之外,美國頁巖油供應(yīng)正陷入停滯。波士頓咨詢集團(tuán)能源中心高級主管杰米·韋伯斯特對標(biāo)普全球表示:“值得一提的是,有些盆地的情況比其他盆地更糟。我們開始看到丹佛-朱爾斯堡盆地和鷹福特盆地的效率增長出現(xiàn)停滯。”
與此同時(shí),美國以外的非歐佩克國家的產(chǎn)量增長也將成為明年供需平衡的重要因素。國際能源署對2020年石油市場供應(yīng)充足的預(yù)測,取決于它對北美以外非歐佩克國家供應(yīng)增長更強(qiáng)勁的預(yù)測。國際能源署的報(bào)告預(yù)計(jì),這一數(shù)字將從2019年的每日21萬桶升至2020年的每日85萬桶。如果沒有這種加速增長,預(yù)計(jì)2020年的市場盈余將消失。
投資銀行表示:“不相信這種增長將會(huì)出現(xiàn)?!眹H能源署已多次下調(diào)對這些國家的供應(yīng)增長預(yù)期。例如,在其最新的石油市場報(bào)告中,國際能源署將石油日產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)了10萬桶,主要原因是巴西和挪威的表現(xiàn)令人失望。渣打銀行總結(jié)稱:“我們認(rèn)為,2020年實(shí)際增長也可能低于IEA的預(yù)測?!?/p>
來源:中國潤滑油網(wǎng) 作者:中國潤滑油網(wǎng)